1.基本面：原料端，港口锰矿成交冷清，南北方矿商报价承压下行。供应端，硅锰厂主动报价意愿偏弱，部分持货方报价小幅下跌。需求端，上周主流钢招进场，最终定价5950元/吨，各方多持观望心态。目前硅锰市场情绪偏弱，现货价格偏弱运行；中性。
2.基差：现货价5600元/吨，09合约基差-210元/吨，现货贴水期货。偏空。
1、基本面：现货不锈钢价格下降，短期镍矿价格仍坚挺，印尼矿继续短缺，镍铁的价格有所回落，成本线同样有所下移，不锈钢库存略升，交易所仓单持续流入现货。中性
1、基本面：煤矿生产端暂稳，局部供应有所变化。下游焦企经过前期补库后原料库存逐渐回升，目前按需采购者居多，中间贸易及洗煤企业观望心态不减，采购量较小，多以出货为主，影响煤价成交涨跌互现，涨幅缩小；中性
3、库存：钢厂仓库存储762.7万吨，港口库存362.7万吨，独立焦企库存729.6万吨，总样本库存1855万吨，较上周增加29.6万吨；偏空
6、预期：成材消费水平不佳，短期虽铁水产量仍在一定高位，对炼焦煤的刚需性良好，但钢厂盈利水平一般，对高价资源的采购仍偏谨慎，考虑近期铁水日均产量持高位震荡，下游企业对原料端的刚需偏强，支撑焦煤价格不易大幅度下滑，预计短期焦煤价格或弱稳运行。焦煤2509：900-950区间操作。
1、基本面：近期焦煤竞拍情绪小幅降温，焦企利润空间逐步修复，生产积极性良好，焦炭供应高位稳定。在当前传统需求旺季背景下，成材市场消费持续回暖，钢厂对焦炭刚需偏强，焦企出货情况良好，厂内焦炭继续保持低库存运行；中性
3、库存：钢厂仓库存储668.1万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存69.7万吨，总样本库存952.9万吨，较上周增加9.3万吨；偏空
6、预期：当前铁水产量保持高位运行，钢厂补库需求持续释放，叠加焦企库存低位运行，焦炭供需仍保持趋紧。但近期焦煤市场情绪转弱，对焦炭成本支撑力度有所减弱，预计短期焦炭继续暂稳运行。焦炭2509：1500-1550区间操作。
1、基本面：钢厂铁水产量继续回升，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存减少，市场传言将出台粗钢压减政策；中性
2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价855，基差144；日照港巴粗现货折合盘面价829，基差118，现货升水期货；偏多
6、预期：钢材减产信息打压市场，需求目前良好，贸易战引发恐慌情绪，偏空思路
1、基本面：需求季节性回升，库存低位小幅减少，贸易商采购意愿仍不强，下游地产行业继续处下行周期；偏空
3、库存：全国35个主要城市库存532.76万吨，环比减少，同比减少；偏多
6、预期：房地产市场依旧偏弱，后市需求或降温，贸易战引发恐慌情绪，偏空思路对待
3、库存：全国33个主要城市库存289.72万吨，环比减少，同比减少；中性
6、预期：市场供需有所走弱，但出口受阻，贸易战引发恐慌情绪，偏空思路对待
1、基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修减少，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库去化放缓；偏空
2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1160元/吨，FG2509收盘价为1124元/吨，基差为36元，期货贴水现货；偏多
3、库存：全国浮法玻璃企业库存6507.80万重量箱，较前一周减少0.19%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。FG2509：1100-1160区间操作
1.基本面：美国财政部长贝森特周三表示，美国和中国之间的高关税是不可持续的，在贸易谈判开始前，必须先降低彼此之间过高的关税，但他表示特朗普不会单方面采取这一行动；三位知情消息人士告诉路透，OPEC+的几个成员国将提议在6月连续第二个月加快提高石油产量；贸易消息人士称，亚洲最大的炼油商中石化在上个月暂停购买俄罗斯石油，以评估美国对俄罗斯实体实施制裁所带来的风险之后，现已恢复了购买；中性
3.库存：美国截至4月18日当周API原油库存减少456.5万桶，预期增加150万桶；美国至4月18日当周EIA库存增加24.4万桶，预期增减少77万桶；库欣地区库存至4月18日当周减少8.6万桶，前值减少65.4万桶；截止至4月23日，上海原油期货库存为464.4万桶，不变；偏多
4.盘面：20日均线偏下，价格在均线日，WTI原油主力持仓多单，多增；截至4月15日，布伦特原油主力持仓多单，多减；中性；
6.预期：隔夜原油大幅走低，消息人士称OPEC+可能继续增加6月产量，内部对哈萨克斯坦的增产极为不满，引发市场对整体团结力度的担忧，后续美国特朗普政府流露关税战缓和的信号，市场风险情绪有一定回摆，不过鉴于此前持续不断地反复，市场仍对后续行为多有观察，而油价在多方冲击下反弹受阻，预计震荡运行。短线区间操作，长线观望。燃料油：1、基本面：一位新加坡交易员表示，低硫燃料油市场上涨对各方都是利好，预计短期内市场将延续温和上行趋势。他补充称，尽管新加坡整体库存水平较高，但符合规格的现货供应有限。价差走强与此有关，属于市场寻获平衡后的小幅反弹，高硫燃料油市场部分受益于中东夏季发电需求改善预期的支撑，不过贸易商指出，下游船燃需求疲软及原料采购需求低迷仍将持续施压高硫市场；中性
2、基差：新加坡高硫燃料油为417.38美元/吨，基差为144元/吨，新加坡低硫燃料油为484.5美元/吨，基差为165元/吨，现货升水期货；偏多
3、库存：新加坡燃料油4月16日当周库存为2598.9万桶，环比减少112万桶；偏多
4、盘面：价格在20日线日线、主力持仓：高硫主力持仓多单，多增，偏多；低硫主力持仓多单，多减，偏多
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年3月PVC产量为206.9132万吨，环比增加10.25%；本周样本企业产能利用率为77.35%，环比增加0.89%；电石法企业产量33.5757万吨，环比增加0.17%,乙烯法企业产量11.612万吨，环比增加3.02%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所增加，预计排产少量减少。需求端来看，下游整体开工率为48.09%，环比减少0.54个百分点，低于历史中等水准；下游型材开工率为39.9%，环比减少0.95个百分点，低于历史中等水准；下游管材开工率为48.44%，环比减少1.87个百分点，低于历史中等水准；下游薄膜开工率为69.44%，环比减少0.78个百分点，低于历史中等水准；下游糊树脂开工率为78.03%，环比持平.高于历史中等水准；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史中等水准接近。成本端来看，电石法利润为-560元/吨，亏损环比减少28.00%，低于历史中等水准；乙烯法利润为-566元/吨，亏损环比减少9.00%，低于历史中等水准；双吨价差为2339.95元/吨，利润环比减少1.00%，低于历史中等水准，排产或将承压。中性。
1、基本面:供给端来看，根据隆众，2025年4月份国内沥青总计划排产量为228.9万吨，环比减少9.7万吨，降幅4.1%，同比增加0.4万吨，增幅0.2%。本周国内石油沥青样本产能利用率为36.9342%，环比增加0.975个百分点，全国样本企业出货20.44万吨，环比增加8.21%,样本企业产量为49.2万吨，环比增加2.71%,样本企业装置检修量预估为79.2万吨，环比减少5.26%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为28.7%，环比增加0.04个百分点，低于历史中等水准；建筑沥青开工率为8.3%，环比持平，低于历史中等水准；改性沥青开工率为6.3967%，环比增加1.09个百分点，低于历史中等水准；道路改性沥青开工率为20%，环比持平，低于历史中等水准；防水卷材开工率为32%，环比持平。低于历史中等水准；整体看来，当前需求低于历史中等水准。成本端来看，日度加工沥青利润为-658.68元/吨，环比增加18.70%，周度山东地炼延迟焦化利润为638.8029元/吨，环比减少26.00%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。偏多。
1、基本面：港口方面，虽然目前港口库存依然偏低，不过后续供应面提升预期下对市场走势存一定压制，基差走弱相对明显，短期港口市场或偏弱震荡为主，另需关注宏观面变化影响；内地方面，供应面尚存一定利好，然目前内地价格偏高，贸易商追涨谨慎，加之部分港口货量倒流至山东局部地区，或对内地局部市场存一定冲击，短期内地市场不排除转弱可能。另需持续关注节前下游备货情况及宏观外围变化等影响；中性
1、基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，少量聚酯工厂递盘。个别主流供应商出5月货。4月主港主流在05+15附近成交，个别偏低在05+12有成交，部分在09贴水5~0，价格商谈区间在4265~4325附近。4月仓单在05贴水6~8有成交，5月中上在09+10有成交。今日主流现货基差在05+15。中性
1、基本面：周二，乙二醇价格重心冲高回落，基差持续下行。夜盘乙二醇盘面小幅反弹，现货高位成交至4250元/吨附近。日内期货盘面小幅回落调整，现货基差持续下跌，至尾盘现货成交至05合约升水18-20元/吨附近。今日部分期现商参与报盘积极，5月下期货报盘较为集中。美金方面，乙二醇外盘重心小幅回落，早间近期船货商谈在485-488美元/吨附近，午后近期到港船货成交至482美元/吨附近，个别贸易商参与询盘。中性
1.基本面：3月官方PMI为 50.5%，较2月上升0.3个百分点，3月财新PMI录得 51.2%，较2月上升0.4个百分点，数据表现良好。宏观方面，OPEC+目前处于增产中，原油自4月初低点以来有所反弹，预计后续成本端带动价格中枢下行。二季度新产能投放仍较为集中，产业链库存中性，需求端方面，农膜旺季结束，整体开工下滑，受关税影响制品出口需求预测减弱。当前LL交割品现货价7410（-20），基本面整体偏空
1.基本面：3月官方PMI为 50.5%，较2月上升0.3个百分点，3月财新PMI录得 51.2%，较2月上升0.4个百分点，数据表现良好。宏观方面，OPEC+目前处于增产中，原油自4月初低点以来有所反弹，预计后续成本端带动价格中枢下行，关税反制措施预计增加进口丙烷成本，影响PDH装置利润。产业链库存中性，需求端方面，塑编等下游需求近期以刚需为主，受关税影响制品出口需求预测减弱。当前PP交割品现货价7350（+0），基本面整体偏空；
棉花：1、基本面：中美互加大额关税。3月纺织业景气指数回升至52.47%荣枯线月消费调低，库存增加，略偏空。ICAC:4月报预测环比上月增加产量，消费不变，期末库存略增，略偏空。海关：3月纺织品服装出口同比增12.4%。3月份我国棉花进口7万吨，同比减少81.4%；棉纱进口13万吨，同比减少31%。农村部4月24/25年度：产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。偏空。
2、基差：现货3128b全国均价14218，基差1423（09合约），升水期货；偏多。3、库存：中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨；偏空。
4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。6：预期：中美互加关税，外贸出口压力巨大。国内棉花传统销售旺季“金三银四”已接近尾声，市场整体呈现出较为冷清的态势。3月份纺织品服装出口大增，主要是抢在关税增加前出口，并非外贸市场好转。棉花目前位置不宜追空，09合约短期预计横盘整理为主。
白糖：1、基本面：IBGE：巴西25年甘蔗产量预估为6.99亿吨，较上年下降1.1%。ISO:24/25年度糖缺口488.1万吨，之前预估缺口251.3万吨。Green Pool：预计25/26年度全球糖市过剩270万吨，前一年度预计为短缺370万吨。25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。2025年3月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1074.79万吨；全国累计销糖599.58万吨；销糖率55.79%（去年同期49.46%）。2025年3月中国进口食糖7万吨，同比增加6万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计13.28万吨，同比减少2.46万吨。中性。
2、基差：柳州现货6240，基差262（09合约），升水期货；偏多。3、库存：截至3月底24/25榨季工业库存475.21万吨；偏多。
4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。6、预期：外糖短期止跌反弹。国内当前消费旺季，现货市场销售较好，前三个月累计进口量同比偏少。郑糖09合约延续震荡上行走势，盘中回落短多思路。
豆油1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕2月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产没有到达预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性
2.基差：豆油现货8096，基差288，现货升水期货。偏多3.库存：4月7日豆油商业库存88万吨，前86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空
4.盘面：期价运行在20日均线日均线.主力持仓：豆油主力多减。偏多棕榈油
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕2月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产没有到达预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性2.基差：棕榈油现货9126，基差996，现货升水期货。偏多
3.库存：4月7日棕榈油港口库存38万吨，前值39万吨，环比-1万吨，同比-34.1%。偏多4.盘面：期价运行在20日均线日均线.主力持仓：棕榈油多翻空。偏空菜籽油
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕2月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产没有到达预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性
3.库存：4月7日菜籽油商业库存65万吨，前值63万吨，环比+2万吨，同比+3.2%。偏空
1.基本面：美豆震荡收涨，阿根廷大豆收割进程加快和技术性震荡整理，美豆短期千点关口上方震荡等待中美关税战后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕震荡回升，进口大豆到港低于预期，豆粕需求五一前改善，油厂豆粕库存处于低位现货偏强支撑期货盘面，进口巴西大豆到港增多和中美关税战预期交互影响，整体维持震荡偏强格局。偏多
3.库存：油厂豆粕库存12.55万吨，上周29.05万吨，环比减少56.8%，去年同期44.25万吨，同比减少71.64%。偏多
6.预期：中美关税战升级和豆粕技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数支撑盘面底部，但巴西大豆丰产预期维持压制美豆盘面反弹高度，加上国内采购进口巴西大豆到港增多，国内豆粕短期维持区间震荡中期震荡偏强。
1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和需求预期回升支撑，菜粕油厂开机处于低位，菜粕库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面震荡偏强。中国对加拿大油渣饼进口加征一定的关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征一定的关税，利多程度也或有限。偏多
3.库存：菜粕库存0.99万吨，上周2.07万吨，周环比减少52.17%，去年同期2.8万吨，同比减少64.64%。偏多
6.预期：菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征一定的关税影响震荡上行，加上豆粕带动菜粕价格维持震荡偏强格局。
1.基本面：美豆震荡收涨，阿根廷大豆收割进程加快和技术性震荡整理，美豆短期千点关口上方震荡等待中美关税战后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆震荡回升，美豆带动和技术性买盘支撑，国产大豆性价比优势支撑价格预期，短期受中美关税战和国产大豆收储政策预期交互影响。偏多。
3.库存:油厂大豆库存425.91万吨，上周362.24万吨，环比增加17.58%，去年同期355.65万吨，同比增加19.76%。偏空
6.预期：中美关税战升级和豆粕技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数支撑盘面反弹，但巴西大豆丰产预期维持压制美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制盘面反弹高度。
1. 基本面：供应方面，五一小长假来临，加上美国和加拿大猪肉进口关税影响，国内出栏积极性回升生猪价格出现小幅反弹，预计本周供给或猪、肉双增。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观，但短期收五一假期影响，居民整体消费意愿热情低位回升，支撑短期鲜猪肉消费，近期中国对美国和加拿大猪肉进口加征一定的关税，提振市场信心。综合看来，预计本周市场或供需双增、猪价短期呈震荡偏强格局。关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变动情况。偏多。
2. 基差：现货全国均价14960元/吨，2509合约基差475元/吨，现货升水期货。偏多。
3. 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6%。偏多。
6. 预期：五一前生猪供需均有所回升，预计本周猪价进入震荡偏强格局；生猪LH2509：日内14300至14700区间操作。
1、基本面：外媒4月16日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据报告数据显示, 2025年2月, 全球锌板产量为112.45万吨,消费量为110.79万吨,供应过剩1.66万吨。1-2月，全球锌板产量为225.30万吨，消费量为222.75万吨,供应过剩2.55万吨。2月,全球锌矿产量为98.40万吨。1-2月,全球锌矿产量为196.398.3万吨；偏空。
6、预期：美联储降息放缓，库存偏高压制铜价，美国全面关税远超预期，关税延期情绪或有所好转，震荡运行为主，沪铜2506：日内76000~78000区间操作。
1、基本面：碳中和控制产能扩张，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。
6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，美国全面关税远超预期，关税延期情绪或有所好转，沪铝2506：日内19600~20000区间操作。
7、预期：3月PMI扩张加快，春节因素影响逐步消退。LPR连续6个月维持不变，央行调整MLF操作方式，政策属性完全淡出，央行再提择机降准降息，推动社会综合融资成本下降，一季度金融数据稳中向好，3月CPI小幅回落但降幅收窄，核心CPI温和上涨；央行MLF缩量平价续做。近期美国关税打击全球权益及商品市场，避险资金推升债市。超长期特别国债将发行，预计央行会根据自身的需求，通过加大买断式逆回购操作以及重启买债等来给予流动性支持。
工业硅：2、基差:04月22日，华东不通氧现货价9600元/吨，06合约基差为765元/吨，现货升水期货。偏多。
4、盘面:MA20向下，06合约期价收于MA20下方。偏空。5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
碳酸锂：1、基本面:供给端来看，上周碳酸锂产量为17388吨，环比减少3.19%,高于历史同期中等水准。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为97110吨，环比减少1.62%,上周三元材料样本企业库存为14458吨，环比减少2.66%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为73953元/吨，日环比减少0.59%,生产所得为-4517元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为75902元/吨，日环比减少0.45%,生产所得为-8145元/吨，有所亏损；回收端生产所带来的成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产所带来的成本为31868元/吨，盐湖端成本明显低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。中性。
2、基差:04月22日，电池级碳酸锂现货价为70400元/吨，07合约基差为2560元/吨，现货升水期货。偏多。4、盘面:盘面:MA20向下，07合约期价收于MA20下方。偏空。
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